9月19日，减肥概念股反复活跃，然而冲在前头的不是华东医药(000963)、圣诺生物，而是上游的肝素原料药企常山药业(300255)。早间开盘，常山药业即高开高走拉升15%后，盘中一度触及涨停。截至午间休市，常山药业缩量成交，而成交额却接近11亿元。

　　消息面上，据说科学家正在研究司美格鲁肽能否治疗痴呆症和酒精成瘾。但这跟常山药业有啥关系啊？

　　原来啊，常山药业在9月18日晚间发布公告，称公司控股子公司收到了艾本那肽III期临床研究总结报告，据公告，艾本那肽是一种长效胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-IRA），是常山凯捷健进行研发注册的1类创新药，用于治疗2型糖尿病。

　　报告的结论为，在首次接受单药 CJC-1134-PC 注射液治疗后，2 型糖尿病患者空腹血糖浓度可持续降低，每周一次给药可持续降低糖化血红蛋白，且整体不良事件预期可控，未发现新的安全性问题。

　　虽然常山药业在公告中写明，艾本那肽适应症为2型糖尿病，不涉及肥胖适应症，也尚未开展艾本那肽针对肥胖或减重的临床试验。但是减肥药的硬逻辑，投资者争先恐后的拿钱进场。由此可见，2023年初减肥药司美格鲁肽对市场的教育可谓相当成功了。

　　通化金马(000766)7元左右公布了老年痴呆症药第三期临床试验，股价暴涨翻倍至13块。而常山药业在没有公布艾本那肽III期临床研究总结报告前，其股价就已经提前表演了冲天炮。

　　自4月以来，公司股价持续低迷，突然在9月11日这一天，常山药业股价拉升20cm涨停。结合着当时消息——摩根大通提高了对减肥药的销售额预测，预计到2030年这种GLP-1激动剂类药物的年销售额将超过1000亿美元，以及百亿私募基金玄元投资提前入场，常山药业七个交易日如愿收获了四连阳。

　　小市值，股价个位数，很符合资金炒作的标的嘛。据了解，玄元投资的团队来自广发证券(000776)、易方达基金和摩根士丹利。

　　股价是起飞了，那么常山药业靠艾本那肽又能否靠得住呢？

　　常山药业8月31日在互动平台回复投资者的提问，艾本那肽预计在今年年底前向CDE进行NDA申报。而在三期临床研究总结报告中又说艾本那肽何时获批存不确定性。

　　另外，公司还提到国内已有获批上市的 GLP?1RA 药品，部分GLP?1RA上市品种已纳入国家医保目录，且目前仍有多个处于临床试验阶段的GLP?1RA 类药品，存在市场竞争风险，盈利情况也存在较大不确定性。

　　公开资料显示，艾本那肽项目由常山药业控股子公司常山凯捷健负责执行，常山凯捷健是常山药业与美国 ConjuChem LLC 公司成立的合资公司，常山药业持有常山凯捷健51%股份。

　　据了解，合资公司的目的是将 ConjuChem LLC 拥有的 DAC 技术平台及包括艾本那肽在内的在研产品的亚太地区所有权转移到中国，并实现药品的注册销售。也就是说，产品和核心技术还是别人家的。对此，有人持观察态度。

　　目前常山凯捷健0营收，截止2023年6月30日，常山凯捷健归属于少数股东的损益为-5,314,598.97元；资产合计3.56亿元，负债合计3.75亿元。

　　另外，常山药业曾经虚假陈述（指28号公告中称超1.4亿中国人患阳痿事件）引发的投资者索赔案还在持续推进中，诉讼时效已经进入最后四个月倒计时。